Протягом останнього року в екосистемі біткоїна зафіксовано значний перерозподіл капіталу: великі власники, так звані кити, реалізували близько 500 000 BTC. Ці зміни суттєво вплинули на структуру ринку, оскільки роздрібні інвестори поступаються місцем інституційним гравцям.
Про це розповідає Бізнес • Медіа
Інституційний попит та нові власники біткоїна
Попит на біткоїн з боку біржових фондів (ETF), великих компаній та керуючих активами повністю компенсував тиск продавців. Протягом того ж року ці інституційні структури придбали близько 900 000 BTC, отримавши під свій контроль 4,8 мільйона монет з загальної циркулюючої пропозиції у 20 мільйонів BTC.
За інформацією Flipside Crypto, ще у 2020 році лише 2% гаманців контролювали 95% біткоїнів. Однак наразі майже чверть ринку перебуває під контролем інституціоналів. Така динаміка робить біткоїн більш передбачуваним і менш волатильним, що відзначають експерти.
«Біткоїн, ймовірно, з часом все більше схожий на нудні дивідендні акції. У середньому він зростає з кожним роком, але на все менше і менше значення. Він дедалі більше схожий на “пенсійний” актив».
Підтвердженням цього є індекс волатильності Deribit (DVOL), який наразі перебуває на рівні 37,93 — близько до історичного мінімуму.
Ризики концентрації та вплив на ринок
У звіті експертів зазначено, що очікуваний річний приріст вартості біткоїна становить 10-20%, що суттєво нижче минулих періодів, коли, наприклад, у 2017 році актив зріс на 1400%. Водночас експерти попереджають про ризики, які супроводжують таку концентрацію капіталу. За стабільно високого попиту та фіксованої кількості покупців ринок може опинитися під загрозою різкого обвалу цін.
Історичні дані підтверджують ці побоювання: відтік 2% у 2018 році та 9% у 2022 році призвели до падіння ціни біткоїна на 74% і 64% відповідно. Водночас експерти підкреслюють, що робити остаточні висновки зарано, оскільки значна частина операцій китів відбувається на позабіржових ринках, а частина капіталу могла перейти в інституційні інструменти, зокрема акції біржових фондів.
Також звертається увага на зниження частки біткоїна на біржах до рівня менше 15% на початку липня — це мінімум з серпня 2018 року, згідно з даними Glassnode.
Зростання попиту за такої тенденції може стати сигналом для підвищення вартості активу. Однак, як зазначено у звіті, у разі зниження попиту навіть незначна корекція може спровокувати масштабний розпродаж.
Значна частина представників криптовалютної спільноти, ще до запуску спотових біткоїн-ETF, висловлювали побоювання щодо впливу інституціоналів. Вони вважають, що посилення ролі великих гравців суперечить початковій ідеї Сатоші Накамото.