Еврокомиссия объявила о планах создания единого европейского регулятора для финансовых рынков, включая акции и криптовалюты, по аналогии с SEC в США. Ожидается, что соответствующий законодательный пакет будет представлен в декабре 2025 года.
Об этом сообщает Бизнес • Медиа
Планы по централизации финансового надзора в ЕС
Европейская комиссия разрабатывает «пакет интеграции рынков», который станет основой для создания нового регулятора, контролирующего финансовые рынки ЕС. Эта инициатива направлена на устранение фрагментации рынка, снижение затрат на трансакции и стимулирование развития стартапов. На сегодняшний день надзор осуществляется десятками национальных органов, что усложняет единые правила игры для участников рынка.
Важность единой регуляторной инфраструктуры не раз подчеркивали президентка ЕЦБ Кристин Лагард и экс-премьер-министр Италии Марио Драги. В своих заявлениях они акцентировали внимание на необходимости завершения формирования союза рынков капитала, что позволит ЕС конкурировать с США на глобальном финансовом рынке.
В рамках реформы планируется передать контроль над фондовыми и криптовалютными биржами, а также клиринговыми и депозитарными инфраструктурами в Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA). Новая система надзора должна повысить конкурентоспособность ЕС, обеспечить единые стандарты и минимизировать риски для финансовой стабильности.
Дискуссии и противоречия между государствами-членами
Предварительные предложения предполагают предоставление ESMA полномочий контролировать фондовые биржи, криптосервисы, центральных контрагентов (CCP) и центральные депозитарии ценных бумаг (CSD). Кроме того, ESMA сможет разрешать споры между крупными управляющими компаниями и национальными регуляторами.
«Мы все еще исследуем потенциал надзора на уровне ЕС в отношении ключевых инфраструктур — таких как клиринговые палаты, депозитарии ценных бумаг и торговые площадки, а также крупных трансграничных компаний, включая управляющих активами», — заявили в Еврокомиссии.
Вопрос централизации вызывает различные подходы среди стран ЕС. Франция, Италия и Германия в целом поддерживают эту идею, тогда как Люксембург и Ирландия выступают против, опасаясь утраты влияния на собственные финансовые центры. Министр финансов Люксембурга Жиль Рот подчеркнул, что страна выступает за гармонизацию надзорных практик, но не за создание большой и неэффективной централизованной модели контроля.
Европейские биржи также выражают осторожность относительно возможного повышения затрат на соблюдение будущих регуляторных требований. Представитель EFAMA Марин Капель отметил, что расширение полномочий ESMA может привести к увеличению сборов для отрасли.
В свою очередь, Германия, которая ранее выступала против централизации, сейчас демонстрирует готовность к компромиссу и обсуждает с Францией возможность частичной передачи полномочий ESMA, прежде всего в сфере управления активами. Однако вопрос прямого надзора над криптобиржами пока остается открытым.
Ранее исполнительный директор ESMA Наташа Казенаве предупреждала, что усиление связи крипторынка с традиционными финансами может создать дополнительные риски для стабильности всей финансовой системы. Банк Франции также призвал передать надзор над крупными криптокомпаниями на уровень ESMA, чтобы унифицировать регулирование в пределах ЕС.