Главная / Украина

«Укрзализныця» не справляется с долговой нагрузкой

14:15 | 13.05.2015

Автор: webmaster webmaster

14:15 | 13.05.2015 Головна / Украина

Автор: webmaster webmaster

Дмитрий Чурин

Глава аналитического отдела Eavex Capital

Государственная администрация железнодорожного транспорта Украины, она же "Укрзализныця", 12 мая сообщила кредиторам о наступлении технического дефолта. Общая сумма долга, который компания намерена реструктуризировать, составляет 32 миллиарда гривен.

Проблемы "Укрзализныци" с обслуживанием долговых обязательств являются объективным отражением последствий текущего кризиса на востоке страны, а также высокой стоимостью заимствований по причине экономической ситуации в Украине.

Отдельным моментом в истории с деятельностью "Укрзализныци" является запутанная бизнес-модель, в которой компания субсидирует пассажирские перевозки за счет грузовых. Этот процесс носит не всегда прозрачный характер и поэтому откладывает негативный отпечаток на предприятие в целом.

Кроме того, "Укрзализныця" привлекала средства в расчете на улучшение операционных показателей, а по факту спад грузовых перевозок наблюдается уже четвертый год подряд. В 2014 году объём грузовых перевозок сократился на 12,2% - до 390 миллионов тонн.

По моему мнению, "Укрзализныця" осознано идет по пути широкой реструктуризации перед тем как провести корпоратизацию госмонополии – об этом намерении не раз заявляло правительство. Основная идея планируемой корпоратизации "Укрзализныци" - это разделение регулирующей и хозяйственной функций на железнодорожном транспорте, а также привлечение к перевозкам частных операторов.

Котировки еврооблигаций "Укрзализныци" на $500 миллионов с погашением в 2018 году вчера не отреагировали на новость о техническом дефолте. Вполне возможно, что реакция рынка последует сегодня.

Указанные евробонды торгуются по цене 57 центов за доллар номинала, что предполагает их доходность к погашению на уровне 33%.