У своєму новому есе Артур Хейс звертає увагу на необхідність реструктуризації боргу Сполучених Штатів, підкреслюючи, що зміни в профілі держборгу є вкрай актуальними. Експерт зазначає, що Бессент відкрито висловив думку про потребу змінити середній термін погашення боргу, що на фінансових ринках відоме як розстрочка заборгованості.
Про це розповідає Бізнес • Медіа
Різні макроекономічні аналітики пропонують різні рішення цієї проблеми. Хоча деталі обговорюються в есе, сутність для інвесторів залишається простою: Сполучені Штати фактично оголосять м’який дефолт, що призведе до зниження реальної вартості свого боргу.
Нові кредитні інструменти
Федеральна резервна система (ФРС) має ряд дієвих інструментів для контролю обсягів і вартості кредитування. Наприклад, регулятор може друкувати гроші для купівлі боргових цінних паперів та встановлювати процентні ставки.
У той час як США не можуть оголосити дефолт у номінальних доларах, саме ФРС визначає базову безризикову ставку в економіці – ефективну ставку федеральних фондів. В управлінні короткостроковими ставками ФРС має на озброєнні кілька інструментів, зокрема:
- програму зворотного РЕПО (RRP);
- відсоток на резервні баланси (IORB);
- нижню межу ставки федеральних фондів;
- верхню межу ставки федеральних фондів.
Ці інструменти дозволяють регулятору змінювати кількість доларів у обігу та знижувати процентні ставки, що, в свою чергу, підвищує ліквідність у економіці.
Економічні реформи та перспективи
Зміни, які запроваджуються урядом, можуть суттєво вплинути на ринок. Трамп створив раду з ефективності уряду, відому як DOGE, під керівництвом Ілона Маска. Ця організація має на меті скоротити державні витрати, виявляючи шахрайські виплати та автоматизуючи процеси.
Згідно з даними, масштаби неефективності в держвидатках США становлять трильйони доларів щорічно. У разі успішної реалізації реформ, Трамп планує звільнити сотні тисяч держслужбовців, що може призвести до зростання безробіття та падіння цін на нерухомість.
«ФРС не може допустити масових дефолтів, інакше почнеться системна фінансова криза».
На думку експертів, ринок вже починає очікувати рецесії, оскільки економічні показники свідчать про можливий спад. Зважаючи на корпоративний борг у розмірі $2,08 трлн та державний борг у $10 трлн, рефінансування зобов’язань може стати серйозним викликом у разі економічного спаду.
Таким чином, регулятору доведеться вжити заходів для підтримки фінансової стабільності, включаючи можливість зниження процентних ставок та відновлення кількісного пом’якшення, що може вплинути на ринки та інвестиції в криптовалюту.