Криптовалютні компанії-скарбниці цифрових активів (DAT), які накопичують значні суми токенів на власних балансах, здатні перетворитися з тимчасових інструментів для спекуляцій на ключові економічні драйвери блокчейн-екосистем. Про це заявив співзасновник Syncracy Capital Райан Воткінс, який порівняв такі компанії з «Berkshire Hathaway» у світі блокчейнів, адже вони не лише акумулюють капітал, а й активно впливають на розвиток екосистем.
Про це розповідає Бізнес • Медіа
DAT-компанії — нові гравці з мільярдними активами
За словами Воткінса, портфелі DAT-компаній вже налічують близько $105 млрд у біткоїні, Ethereum та інших провідних криптовалютах. Проте ринок ще не до кінця усвідомив масштаб їхнього впливу. Аналітик підкреслює, що хоча увага часто зосереджена на короткострокових чинниках — як-от премії до NAV, раунди фінансування чи вибір наступного токена — потенціал DAT значно ширший. Вони можуть стати ключовими учасниками управління та розвитку мереж.
«Ми уявляємо окремі DAT як комерційні, публічні аналоги криптофондів, але з ширшими мандатами для розподілу капіталу, запуску бізнесів і участі в управлінні», — написав Воткінс.
Вплив DAT на розвиток блокчейн-екосистем
Воткінс навів приклади Solana та Hyperliquid, де великі стейкери безпосередньо впливають на ефективність мереж. Зокрема, RPC-провайдери та маркетмейкери з великими частками монет Solana (SOL) здатні пришвидшувати підтвердження транзакцій і знижувати спреди. А фронтенди з більшими обсягами стейку Hyperliquid (HYPE) можуть зменшити комісії для користувачів.
Днями ірландська компанія Brera Holdings PLC стала DAT-компанією Solana під назвою Solmate, що свідчить про зростання такого тренду.
На відміну від традиційних стратегій, орієнтованих на один актив (наприклад, біткоїн), DAT-компанії користуються перевагами програмованих монет — ETH, SOL, HYPE — для отримання доходу безпосередньо в ончейні. Це може бути стейкінг, надання ліквідності, кредитування, участь у голосуваннях та придбання «екосистемних примітивів», як-от валідатори або вузли.
«Ці DAT знаходяться на перетині декількох знайомих бізнесів. Вони запозичують постійну структуру капіталу закритих фондів та REIT [інвестиційного фонду нерухомості], балансову орієнтацію банків та довгострокову філософію складеного відсотка Berkshire Hathaway», — підкреслив Воткінс.
Аналітик додав, що на відміну від класичних керуючих активами, доходи для DAT накопичуються у криптовалюті на акцію, а не як комісійні виплати. Проте не всі компанії виживуть на цьому ринку: більшість проєктів, які базуються лише на фінансовій інженерії без операційної стійкості, можуть зникнути під час ринкових змін. Воткінс прогнозує консолідацію, активні експерименти з фінансуванням і навіть ризикові дії з балансом у разі зміни ринкової кон’юнктури.