Банк Франції виступив із закликом до Європейського Союзу передати повноваження з нагляду за великими криптовалютними компаніями Європейському управлінню з цінних паперів та ринків (ESMA). На думку керівника Нацбанку Франції Франсуа Вільруа де Гало, це дозволить забезпечити єдині стандарти регулювання крипторинку у межах ЄС.
Про це розповідає Бізнес • Медіа
Потреба в уніфікованому регулюванні крипторинку
Під час свого виступу Франсуа Вільруа де Гало наголосив на важливості передачі наглядових функцій саме ESMA для посилення контролю над діяльністю криптосектору та уникнення регуляторного арбітражу. Зараз криптокомпанії можуть отримати ліцензію в одній із країн-членів ЄС та працювати на всій території Союзу, що, за словами голови Банку Франції, створює нерівномірність у нагляді та потенційні ризики для фінансової стабільності.
Вільруа також закликав до посилення ключового нормативного акту ЄС щодо цифрових активів — регламенту MiCA. Цей документ дозволяє мультивипуск стейблкоїнів, тобто емітенти можуть одночасно випускати ідентичні токени як у межах Європейського Союзу, так і поза його межами, користуючись однією ліцензією.
«Ця нормативна база має бути посилена суворішим регулюванням мультивипуску одного й того самого стейблкоїна в межах і поза межами ЄС, щоб зменшити ризики арбітражу в періоди стресу,» — підкреслив Вільруа.
Ризики мультивипуску та позиція криптоіндустрії
Європейський центральний банк і Банк Франції також лобіюють обмеження на одночасний випуск стейблкоїнів усередині ЄС і за кордоном. Це питання може призвести до конфлікту між регуляторами та компаніями, такими як Circle Internet Group Inc. і Paxos Inc., які працюють із токенами у кількох юрисдикціях.
Circle, один із провідних емітентів стейблкоїнів у Європі, випускає USDC із капіталізацією понад 76 мільярдів доларів. Компанія користується мультивипускною моделлю, що дозволена MiCA, а минулого року здобула ліцензію на електронні гроші у Франції.
Чинні нормативи вимагають від емітентів стейблкоїнів підтримувати резерви принаймні в одній країні ЄС, навіть якщо вони одночасно керують ідентичними токенами поза межами Союзу.
На тлі цих дебатів галузеві асоціації крипто- й платіжних компаній звернулися до Єврокомісії з проханням чітко визначити позицію щодо мультивипуску стейблкоїнів. У спільному листі від 6 жовтня 2025 року на ім’я комісарки ЄС з фінансових послуг Марії Луїс Альбукерке організації — серед яких Blockchain For Europe, Electronic Money Association та Digital Euro Association — попереджають про небезпеку втрати конкурентоспроможності для Європи.
«Перегляд цього вже встановленого принципу — єдиного шляху для глобальних стейблкоїнів, що становлять 99% ринку, — несе ризик відставання Європи,» — наголосили підписанти.
Очікується, що ESMA стане офіційним регулятором крипторинку ЄС після ухвалення відповідної ініціативи Єврокомісією. Тим часом у Франції розглядається можливість блокування діяльності окремих криптокомпаній із ліцензіями, виданими в інших юрисдикціях ЄС.